التحليل الكمي:
التحليل الكمي في التمويل يعتبر نهج يركز على التحليل الرياضي والإحصائي للمساعدة في تحديد قيمة الأصل المالي ، مثل الأسهم أو عقود الخيار. يستخدم محللو التداول الكميون (المعروفون أيضًا باسم "الكميون") مجموعة متنوعة من البيانات - بما في ذلك بيانات الاستثمار وسوق الأوراق المالية التاريخية - لتطوير خوارزميات التداول ونماذج الكمبيوتر.
تساعد المعلومات التي تم إنشاؤها بواسطة نماذج الكمبيوتر هذه المستثمرين على تحليل فرص الاستثمار وتطوير ما يعتقدون أنه سيكون استراتيجية تداول ناجحة. عادة ، ستتضمن إستراتيجية التداول هذه معلومات محددة للغاية حول نقاط الدخول والخروج ، والمخاطر المتوقعة للتجارة ، والعائد المتوقع.
الهدف النهائي للتحليل الكمي المالي هو استخدام الإحصائيات والمقاييس القابلة للقياس لمساعدة المستثمرين في اتخاذ قرارات استثمارية مربحة. في هذه المقالة ، نراجع تاريخ الاستثمار الكمي ، ونقارنه بالتحليل النوعي ، ونقدم مثالاً على استراتيجية قائمة على الكمية قيد التنفيذ.
تعريفات رئسيه
ظهر التحليل الكمي من صعود عصر الكمبيوتر ، مما جعل تحليل كميات هائلة من البيانات في فترات زمنية قصيرة أسهل من أي وقت مضى. يقوم محللو التداول الكميون (quants) بتحديد أنماط التداول ، وبناء نماذج لتقييم تلك الأنماط ، واستخدام المعلومات لعمل تنبؤات حول سعر واتجاه الأوراق المالية. بمجرد بناء النماذج وجمع المعلومات ، يستخدم الكميون البيانات لإعداد تداولات آلية للأوراق المالية. يختلف التحليل الكمي عن التحليل النوعي ، الذي ينظر في عوامل مثل كيفية هيكلة الشركات ، وتركيب فرق الإدارة ، وما هي نقاط القوة والضعف فيها.
أدخال "Quants"
يُنسب عمومًا إلى الاقتصادي هاري ماركويتز الحائز على جائزة نوبل ببدء حركة الاستثمار الكمي عندما نشر "اختيار المحفظة" في مجلة المالية في مارس 1952.1 قدم ماركويتز نظرية المحفظة الحديثة (MPT) ، والتي أظهرت للمستثمرين كيفية إنشاء محفظة متنوعة من الأصول القادرة على تعظيم العوائد لمختلف مستويات المخاطر. استخدم ماركويتز الرياضيات لتحديد التنويع ، ويُشار إليه باعتباره من أوائل المتبنين لمفهوم أن النماذج الرياضية يمكن تطبيقها على الاستثمار.
الفرق بين التحليل الكمي و التحليل النوعي
على عكس محللي الاستثمار النوعيين التقليديين ، لا يزور الكميون الشركات أو يلتقون بفرق الإدارة أو يبحثون عن المنتجات التي تبيعها الشركات لتحديد الميزة التنافسية. غالبًا ما لا يعرفون أو يهتمون بالجوانب النوعية للشركات التي يستثمرون فيها أو المنتجات أو الخدمات التي تقدمها هذه الشركات.
بدلاً من ذلك ، يعتمدون فقط على الرياضيات لاتخاذ قرارات الاستثمار. Quants - الذين غالبًا ما يكون لديهم خلفية علمية ودرجة علمية في الإحصاء أو الرياضيات - سوف يستخدمون معرفتهم بأجهزة الكمبيوتر ولغات البرمجة لبناء أنظمة تداول مخصصة تعمل على أتمتة عملية التداول. قد تتراوح المدخلات لبرامجهم من النسب المالية الرئيسية (مثل نسبة السعر إلى الأرباح) إلى حسابات أكثر تعقيدًا ، مثل تقييمات التدفق النقدي المخصوم (DCF).
ماذا يفعل المحلل الكمي؟
تبنى مديرو صناديق التحوط المنهجية(hedge fund) هذا المجال. لقد أدى التقدم في تكنولوجيا الحوسبة إلى زيادة تقدم هذا المجال ، حيث يمكن حساب الخوارزميات المعقدة في غمضة عين ، وبالتالي إنشاء استراتيجيات تداول آلية.
ازدهر هذا المجال خلال طفرة وكساد الدوت كوم او كما تعرف بفقاعه الدوت كوم. تعثرت الاستراتيجيات الكمية في فترة الركود العظيم لأنها فشلت في تفسير تأثير الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري على السوق والاقتصاد ككل. ومع ذلك ، لا تزال الاستراتيجيات الكمية قيد الاستخدام اليوم وقد اكتسبت اهتمامًا ملحوظًا لدورها في التداول عالي التردد (HFT) الذي يعتمد على الرياضيات لاتخاذ قرارات التداول. يُمارس الاستثمار الكمي أيضًا على نطاق واسع كنظام قائم بذاته وبالاقتران مع التحليل النوعي التقليدي لكل من تعزيز العائد وتخفيف المخاطر.
ملحوظه:
تختلف الكميون كثيرًا عن المحللين النوعيين ، من حيث أنهم يتخذون قرارات تستند في المقام الأول إلى المعادلات والنماذج الرياضية.
البيانات والبيانات في كل مكان
أتاح صعود عصر الكمبيوتر إمكانية معالجة كميات هائلة من البيانات في فترات زمنية قصيرة للغاية. وقد أدى ذلك إلى استراتيجيات تداول كمية معقدة بشكل متزايد ، حيث يسعى المتداولون إلى تحديد أنماط متسقة ونمذجة تلك الأنماط واستخدامها للتنبؤ بحركات أسعار الأوراق المالية.
يقوم quants او الكميون بتنفيذ استراتيجياتهم باستخدام البيانات المتاحة للجمهور. يمكّنهم تحديد الأنماط من إعداد محفزات تلقائية لشراء أو بيع الأوراق المالية.
على سبيل المثال ، قد تكون استراتيجية التداول القائمة على أنماط حجم التداول قد حددت وجود ارتباط بين حجم التداول والأسعار. لذلك إذا ارتفع حجم التداول في سهم معين عندما وصل سعر السهم إلى 25 دولارًا للسهم وانخفض عندما وصل السعر إلى 30 دولارًا ، فقد يُنشئ الكم شراءًا تلقائيًا عند 25.50 دولارًا وبيعًا تلقائيًا عند 29.50 دولارًا. يمكن أن تستند الاستراتيجيات المماثلة إلى الأرباح وتوقعات الأرباح ومفاجآت الأرباح ومجموعة من العوامل الأخرى. في كل حالة ، لا يهتم متداولو الكميات الصافية بآفاق مبيعات الشركة أو فريق الإدارة أو جودة المنتج أو أي جانب آخر من جوانب أعمالها. إنهم يضعون طلباتهم للشراء والبيع بشكل صارم على أساس الأرقام المدرجة في الأنماط التي حددوها.
تحديد الانماط و استخدامها لتقليل المخاطر
يمكن استخدام التحليل الكمي لتحديد الأنماط التي قد تصلح لتداولات الأوراق المالية المربحة ، ولكن هذه ليست قيمتها الوحيدة. في حين أن كسب المال هو هدف يمكن أن يفهمه كل مستثمر ، يمكن أيضًا استخدام التحليل الكمي لتقليل المخاطر.
إن السعي وراء ما يسمى بـ "العوائد المعدلة حسب المخاطر" يتضمن مقارنة مقاييس المخاطر مثل alpha و beta و r-squared والانحراف المعياري ونسبة Sharpe لتحديد الاستثمار الذي سيحقق أعلى مستوى من العائد للمستوى المحدد من مخاطرة. الفكرة هي أن المستثمرين يجب ألا يخاطروا أكثر مما هو ضروري لتحقيق مستوى عائدهم المستهدف.
لذا ، إذا كشفت البيانات أن استثمارين من المحتمل أن يولدا عوائد مماثلة ، لكن هذا الاستثمار سيكون أكثر تقلبًا بشكل ملحوظ من حيث تقلبات الأسعار لأعلى ولأسفل ، فإن الكميات (والحس السليم) ستوصي بالاستثمار الأقل خطورة. مرة أخرى ، لا يهتم الكميون بمن يدير الاستثمار ، أو كيف تبدو ميزانيته العمومية ، أو المنتج الذي يساعده في كسب المال ، أو أي عامل نوعي آخر. إنهم يركزون بالكامل على الأرقام ويختارون الاستثمار الذي (من الناحية الرياضية) يقدم أدنى مستوى من المخاطر.
محافظ تكافؤ المخاطر هي مثال على الاستراتيجيات القائمة على الكم في العمل. يتضمن المفهوم الأساسي اتخاذ قرارات تخصيص الأصول بناءً على تقلبات السوق. عندما تنخفض التقلبات ، يرتفع مستوى المخاطرة في المحفظة. عندما يزداد التقلب ، ينخفض مستوى المخاطرة في المحفظة.
مثال من التحليل الكمي
لجعل المثال أكثر واقعية ، ضع في اعتبارك محفظة تقسم أصولها بين النقد وصندوق مؤشر S&P 500. باستخدام مؤشر تقلب بورصة خيارات مجلس شيكاغو (VIX) كبديل لتقلبات سوق الأسهم ، عندما يرتفع التقلب ، فإن محفظتنا الافتراضية ستحول أصولها نحو النقد. عندما تنخفض التقلبات ، فإن محفظتنا ستحول الأصول إلى صندوق مؤشر S&P 500. يمكن أن تكون النماذج أكثر تعقيدًا بشكل ملحوظ من النموذج الذي نشير إليه هنا ، ربما بما في ذلك الأسهم والسندات والسلع والعملات والاستثمارات الأخرى ، لكن المفهوم يظل كما هو.
ما هي المخاطر؟
غالبًا ما يتم استخدام "الأكاذيب والأكاذيب اللعينة والإحصاءات" لوصف عدد لا يحصى من الطرق التي يمكن من خلالها التلاعب بالبيانات. بينما يسعى المحللون الكميون إلى تحديد الأنماط ، فإن العملية ليست بأي حال من الأحوال خداع. يتضمن التحليل انتقاء كميات هائلة من البيانات. لا يعد اختيار البيانات الصحيحة ضمانًا بأي حال من الأحوال ، تمامًا مثل أنماط التداول التي يبدو أنها تشير إلى نتائج معينة قد تعمل بشكل مثالي حتى لا تعمل.
حتى عندما يبدو أن النمط يعمل ، يمكن أن يمثل التحقق من صحة الأنماط تحديًا. كما يعلم كل مستثمر ، لا توجد رهانات مؤكدة. يمكن أن تكون نقاط الانعكاس ، مثل تراجع سوق الأسهم في 2008-2009 ، قاسية في هذه الاستراتيجيات ، حيث يمكن أن تتغير الأنماط فجأة. من المهم أيضًا أن تتذكر أن البيانات لا تخبر دائمًا القصة كاملة. يمكن للبشر رؤية فضيحة أو تغيير إداري أثناء تطوره ، بينما لا يمكن للنهج الرياضي البحت أن يفعل ذلك بالضرورة. أيضًا ، تصبح الإستراتيجية أقل فاعلية حيث يحاول عدد متزايد من المستثمرين استخدامها. ستصبح الأنماط الناجحة أقل فاعلية حيث يحاول المزيد والمزيد من المستثمرين الاستفادة منها.
الخط السفلي
تستخدم العديد من استراتيجيات الاستثمار مزيجًا من الاستراتيجيات الكمية والنوعية. يستخدمون الاستراتيجيات الكمية لتحديد الاستثمارات المحتملة ثم يستخدمون التحليل النوعي لنقل جهودهم البحثية إلى المستوى التالي في تحديد الاستثمار النهائي. يمكنهم أيضًا استخدام البصيرة النوعية لتحديد الاستثمارات والبيانات الكمية لإدارة المخاطر. في حين أن كلا من استراتيجيات الاستثمار الكمي والنوعي لها مؤيدوها ونقادها ، لا تحتاج الاستراتيجيات إلى أن تكون متعارضة.
ليست هناك تعليقات:
إرسال تعليق